民营企业债券违约成因分析 -以精功集团债券违约事件为例
自从2014年3月我国首例债券发生实质性违约开始,我国债券市场违约事件频频发生,呈现愈演愈烈的态势。特别是进入2018年后,我国又掀起了新一轮的债券违约潮,并且2019年延续了2018年高增长的态势,民营企业违约率在各类违约主体中依然占据较高的比例,违约风险较高。截止2019年底,债券违约规模达到了1101.68亿元,其中新增了39家违约主体,而其中民营企业的数量竟然达到了32家。在此背景下,本文第一部分首先对我国债券市场的违约现状进行分析发现,民营企业的债券违约数量、违约金额等居于各类企业首位,民营企业俨然成为了债券违约群体的主力军。其次,对民营企业从违约数量及发展趋势、行业分布、债券类型等四方面进行了具体的分析,进一步证实了民营企业债券的违约风险在不断上升,通过这些分析,为下文对精功集团进行案例分析打下了坚实的基础。本文第二部分选取了2019年发生债券违约的新增主体精功集团作为分析的案例,对精功集团违约案例从违约主体介绍、债券发行情况、债券违约历程以及后续处理角度进行了回顾。本文第三部分对精功集团债券违约案例进行了分析,从宏观行业视角、监管机构视角、评级机构视角以及公司内部视角分析其债券违约的成因。本文在分析过程还将运用对比分析法将精功集团与钢结构行业其余6家业绩结构相似的企业的财务数据进行对比,从而进一步得出民营企业为什么更容易发生债券违约。最后,基于前文从精功集团债券违约的案例中总结出经验教训,从以下各个社会部门针对性地提出政策建议,例如:债券发行人、第三方中介机构、市场投资者以及监管机构角度。通过社会各部门的协调配合,以此来促进民营企业债券市场的稳定,民营企业能够实现更好的经营发展,进而促进我国金融市场的稳定,防止金融风险的发生。
- 作者：
- 吉祥乐
- 学位授予单位：
- 河北金融学院
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2020年
- 导师姓名：
- 郑思海；薛东阳
- 中图分类号：
- F832.51；F426.31；F406.7
- 关键词：
- 精功集团；债券违约；民营企业
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